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新聞來源http://news.hexun.co洲子洋重劃區缺錢急用哪裡借錢m/2012-03-30/139906297.html

借力資本快速擴張 湖南白酒業泡沫隱現

武陵酒生產車間 邢雲/攝邢雲/制表 吳比較/制圖在白酒業泡沫論及市場“見頂”憂慮下,湖南白酒業的復興計劃顯得有點姍姍來遲,並面臨著兩難境地:加速擴張,怕市場見頂;不擴張,又怕再次貽誤戰機。證券時報記者 文星明 見習記者 邢雲日前,國務院第五次廉政工作會議上“禁止用公款購買高檔酒”的話音剛落,A股市場白酒板塊便集體跳水,而高端白酒已出現瞭銷量下滑、價格下跌的跡象,致使業內有關白酒業泡沫的隱憂浮現。與此同時,超過15億元的業外資本正砸向湖南,對有歷史積淀的湘酒品牌進行“掃貨式”收購。湖南省政府出臺文件,首次明確要求扶持白酒業,計劃到2015年培育銷售額超30億元、20億元龍頭酒企各1傢,至少2傢湖南酒企將謀求2015年前上市。此外,多個10萬噸級的釀酒基地正在興建並陸續投入使用,2015年湖南白酒產能將是目前的3倍。在白酒業泡沫論及“見頂”憂慮下,湖南白酒業的復興計劃顯得有點姍姍來遲,並面臨著兩難境地:加速擴張,怕市場見頂;不擴張,又怕再次貽誤戰機。本地酒企強勁擴產去年,白酒業業績普漲,以“消費市場蓬勃,本地企業羸弱”著稱的湖南白酒業也呈現復蘇跡象。酒鬼酒(000799)年報顯示,公司去年實現營收9.6億元,凈利潤1.92億元,同比分別增長71.61%和142.54%。另一湘酒品牌企業瀏陽河酒業,去年底融資10億元,重啟上市路。該公司總裁王鵬輝透露:“去年瀏陽河銷售額增長超過30%,今年的銷售目標是15個億。”主打醬香型白酒的武陵酒,2010年的銷售收入僅為1.2億元。公司去年的銷售收入同比增長超過50%。斥資1.3億元入主武陵酒的聯想控股稱,到2015年,武陵酒的年銷售收入將力爭實現10億元。該公司第三大股東黃星耀說:“武陵酒的目標是在茅臺(600519,股吧)、郎酒之後占據中國醬香型白酒第三把交椅。”湖南酒業協會秘書長劉維平證實,去年湖南白酒企業百花齊放,“數得上的酒廠,銷售同比增長均超過30%。”在白酒銷售紅火的情況下,對湖南酒企而言,獲得更多利潤的瓶頸是產能。劉維平透露,此前有不少湖南本土酒企,因自身產能不足,而想方設法從貴州、四川等產酒大省買基酒勾兌或貼牌生產。為瞭擴大產能,湖南白酒企業正紛紛引資興建釀酒基地。證劵時報記者瞭解到,投資6.5億元的武陵酒業醬酒生態工業園將於今年下半年投產,預計年產值30億元;總投資達27.5億元的瀏陽河酒業名酒城一期工程將於今年6月竣工並投入生產,年生產能力超10萬噸。加上湘窖酒業10萬噸級的釀酒基地,劉維平測算,到2015年湖南白酒企業總產能將超過40萬噸,是目前的3倍。一個有意思的現象是,湖南白酒企業正不約而同地剝離地產專註主業。去年中,酒鬼酒公告出售最後一處房地產業務,與地產徹底絕緣。今年3月,瀏陽河酒業總裁王鵬輝也稱,母公司中商集團剝離房地產業已經完成,“此後將聚焦白酒主業”。業外資本加速進入酒鬼酒的靚麗年報預示著,早期進入湖南白酒業的資本已開始收獲。與此同時,更多的業外資本聞香而來,正加速進入湖南白酒業。王鵬輝透露,瀏陽河酒業在確定融資前,有超過100傢投資機構向公司傳達瞭合作意向,其中包括摩根、高盛及近期在白酒業動嘉義市信用貸款增貸作頻頻的聯想控股。去年6月,聯想控股以1.3億元入主武陵酒。12月,大湖股份(600257,股吧)(600257)攬下德山酒業。曾與茅臺、五糧液(000858,股吧)合稱“國內三大名酒”的白沙液今年也與外來資本多次擦出火花。劉維平認為,多起業外資本收購案預示著湖南白酒業資本化時代的到來。他判斷:“資本與湖南白酒業的聯姻,今年仍是常態。”劉維平表示,資本進入湖南白酒業將呈現兩個特點:一是一線白酒被瓜分完畢後,二三線有潛力、有歷史積淀的區域性白酒品牌將成為資本追逐熱點;二是在地方政府主導下,本地強勢白酒品牌收購弱勢品牌的案例將出現。業外資本擬通過並購重組湖南具高成長性白酒品牌獲得超額利潤;湖南白酒企業則可通過資本進入,擴大市場空間,提高企業運營水平,快速進入資本市場。“雙方是各取所需,所以一拍即合。”湖南省酒類產銷管理辦公室主任李再高說。資本的進入將扭轉湖南白酒業發展的資金困境。王鵬輝告訴記者,引入資金將主要用於推進公司治理結構優化、新產品研發、名酒城建設等與酒類主業相關事項,“其中70%將用於重啟全國消費市場的營銷網絡建設。”兩年內公司將實現完全規范化,三年內力爭在A股上市。高新創投此前也表示,未來將派駐財務總監等進入瀏陽河,確保公司主業發展。聯想控股則稱,武陵酒是其構建的核心運營資產之一,計劃2014年整體上市。政府助推打造龍頭2010年,五糧液實現利稅58億元,茅臺68億元,洋河股份(002304,股吧)30億元,水井坊(600779,股吧)39億元……動輒幾十億元的利稅收入,凸顯瞭白酒業財政增收的魅力。但是,湖南卻少有享受白酒業飛速發展的紅利。上世紀90年代,湘酒也曾風光一時,在五次國傢酒類評比中,德山、武陵、白沙液、瀏陽河4種湘酒均榜上有名。現如今,湘酒已經不敵黔酒、皖酒、蘇酒、鄂酒等的強烈攻勢。據湖南省酒管辦不完全統計,湖南白酒銷售量達90億元以上,但湘酒品牌卻僅占1/3。高端白酒市場,公務用酒、商務用酒大多被四川、貴州等地白酒所把持。湖南政府對湘酒的政策傾斜及引導力度較弱,被認為是導致湘酒發展滯後的一大原因。去年中,湖南省政府辦公廳下發瞭《關於促進湘酒產業健康發展的意見》。湖南省酒類產銷管理辦公室副主任詹龍說,這是政府第一次以數字形式明確提出湘酒發展目標。《意見》要求,省級相關財政專項資金要加大對湘酒產業發展的支持力度,不斷提高資金使用效率,逐步擴大資金規模;各地應加大財政支持力度,努力扶持湘酒產業健康發展;各類金融機構應加大對湘酒生產經營企業的貸款支持力度。到2015年,將培育年銷售收入超過30億元和20億元的白酒生產企業各1傢。《意見》被湖南省內多傢白酒企業負責人解讀為湖南省開始打造湘酒產業。“近年來,湘酒在體制改革、資產重組方面十分活躍,也與政策風向有關。”詹龍說。去年末,瀏陽河酒業與湖南高新創投等10傢投資機構簽署瞭戰略投資協議,共計獲得10億元的投資,成為去年白酒業內最大一筆投資。業內人士透露,其中就有湖南省政府的推動。據瞭解,湖南高新創投集團是2007年經中共湖南省委、湖南省政府批準成立的首傢省級國有創業投資機構,屬省管企業,由湖南省財政廳、科技廳共同管理,註冊資本20億元,旗下的太白基金,目前專項投資湖南酒業。雖然《意見》確定瞭湖南白酒業發展方向,但一位熟知湖南白酒業的官員仍然表示,該《意見》“幹貨太少”,“在很多省市,都有酒類發展專項資金,比如雲南去年下撥瞭5000萬元發展酒業的專項基金,有的省份甚至推動本地酒作為公務用酒,湖南這方面的政策則一直缺失”。記者在湖南省酒管辦看到瞭一份發展湖南白酒業的建議書,上面就有建議政府建立白酒發展專項基金,主導推動宣傳本地白酒品牌;金融、財政多方主動扶持本地白酒企業等多項意見。劉維平透露,湖南省酒業協會正與湖南省商務廳聯合起草“湖南省白酒行業十二五規劃”,相關細節將一一出臺。行業泡沫隱現在各種利好因素刺激之下,白酒行業的擴張已進入白熱化階段。近兩年來,無論是全國性品牌還是區域品牌,都相繼加入瞭產能擴張之戰。這讓包括劉維平在內的業內人士感到不安:“白酒行業的黃金時代為隻有一直延續下去,才能消化掉幾乎倍增的白酒產能。”劉維平表示,因為年輕一代對飲品多元化的需求,白酒的消費人群實際上在遞減,許多白酒企業的超額利潤是通過提價獲取的,同時,在公務消費新政壓力之下,高端白酒的“漲聲”難以持續,其價格很難繼續高高在上。“無論是市場容量,還是政策風向,都向白酒業發出瞭到頂的信號。”雖然近年湖南本地白酒企業的現狀是銷售增長大於產能擴張,但在資本的推動下,企業釀酒的基地建設是突飛猛進。保守估計,到2015年湖南白酒企業產能將超40萬噸。而公開數據則顯示,湖南年人均白酒消費量達6升以上,已遠超全國平均水平。這也意味著,到2015年,在人均白酒消費量不變的情況下,省內7000萬人口隻喝湖南白酒,才能消化前述40萬噸的產能。據統計,目前湘酒僅占湖南白酒消費市場的1/3,本地市場容量上已經沒有多大空間。如果外拓市場,在全國強勢品牌和外省各區域品牌的圍追堵截下,面臨需求同樣可能萎縮的全國市場,天時地利人和優勢全無的湘酒估計也難有作為。一位不願透露姓名的本地政府官員對湖南白酒業前景表示悲觀:“如果全國白酒業泡沫化加劇,洗牌必將來臨,剛起步的湖南白酒業日子將比較艱難。”他同時認為,“湖南白酒企業的改制、兼並來得太晚,錯過瞭最好的整合時期。”2005年左右,因為資本介入,全國白酒業並購風日盛,使得市場份額加速向優勢品牌集中。目前全國已出現瞭一批年銷售額超二三十億甚至百億元的大廠。在白酒業門檻日益提高的情況下,銷售額10億元以下的酒企已經越來越難以在全國市場競爭中脫穎而出。目前,湖南能達到10億元銷售基準線的僅有酒鬼酒、湘窖。一旦白酒行業見頂洗牌,湖南絕大多數中小型酒企,尤其是受到夾擊的三、四線白酒將遭遇危機。“雖然產能過剩不是白酒企業的致命傷,但中小型酒企業抗風險能力差,周轉不快就有資金鏈斷裂的風險,成為別人的整合目標。”該位官員表示,湖南白酒企業不能一味盲目擴大產能,需要未雨綢繆。

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